前两日，奇致激光北交所IPO获受理，一石激起千层浪，声光电领域再次成为医美市场焦点所在。医美声光电，能否成为下一个赛道黑马？

　　在1997年前后，中国首次引进了第一批皮肤激光治疗仪器，其中包括肯黛拉公司（Candela）的755宝石激光和585染料激光，以及后来成为科以人公司（现在的科医人公司）的维纳斯四合一激光器。这一引进让医学美容从业者和患者们认识到，太田痣和血管瘤等皮肤问题可以通过激光治疗得到有效缓解，同时也认识到一些皮肤美容和抗衰老问题可以通过光电仪器进行改善。当时，这场激动人心的为医学美容带来了新的可能性。

　　然而，这一美好局面并没有持续太久。在光电医美项目还未达到相应水平之际，它的光环就被另一门类，即后来崛起的注射医美所遮蔽。注射医美后来崭露头角，成为新的热门趋势。

　　作为医学美容治疗项目中最基本的门类，声光电治疗在解决皮肤问题方面具有不可替代的作用。尽管在过度市场化的医学美容热潮中，它的地位可能被低估，受到急功近利的经营者的摆布，但其科技含量却是所有医学美容项目中最高的。恢复其应有的地位只是时间问题。

　　医学美容声光电设备的技术基本上受控于美国、以色列等国家，但国产化替代是否可行尚待观察。一些地方政府已经将支持高科技医美器械公司作为区域招商发展的重要环节，因此，声光电医美项目在未来市场上，成为行业投资者和经营者经常思考的问题。

　　智能手机的在于，它使我们以最高效的方式获取信息。基于这一逻辑，我们可以探讨声光电医美项目是否以最高效的方式改善皮肤质量。

　　到目前为止，改善皮肤问题和提升皮肤品质最有效的方法之一是声光电治疗。尽管存在其他治疗途径，但声光电治疗是最接近皮肤医美的核心原理，它高度依赖设备和医术水平。此外，它还具备两个重要的前提条件：价格适中，适合大多数患者，以及几乎没有风险。

　　美容外科手术高度依赖医生的外科技能，而且医生资源相对有限。一台高质量的外科手术费用很高，从数千到数十万不等，而且手术过程中难免存在各种风险。同样，注射医美也有一定的费用，虽然不如外科手术昂贵，但累积下来也是相当可观的，而且短期和长期都存在风险。

　　与此相比，声光电医美项目的价格通常在数千元到两万元之间，最昂贵的也相对亲民。此外，由于声光电治疗通常不涉及切口，相对于传统外科手术，风险更低，更容易控制。最吸引患者持续接受治疗的原因是这些治疗能够明显改善皮肤质量，这是肉眼可见的效果

　　首先，欧美国家在光电医疗仪器领域已经积累了近百年的技术经验，形成了强大的技术优势和壁垒。他们的技术已经非常成熟，而国内起步较晚。

　　其次，这些医疗设备，特别是激光仪器，通常由军工企业作为副业制造，核心技术已经成熟，因此研发投入相对较小。

　　第三，欧美制造商在全球市场具有强大的品牌影响力和市场份额，而国内设备主要面向国内市场，难以获得足够的利润。

　　由于这些原因，国内声光电设备制造商在研发投入上面临多重风险。这也解释了为什么射频和光学类项目的龙头设备主要是进口品牌。

　　然而，在超声领域，国内品牌半岛超声炮却表现出色。这部分原因在于它进入市场的时间窗口，当时市场上没有合法合规的超声设备，市场需求迫切。虽然半岛超声炮也存在合规问题，但它的机会难得。近年来，超声类项目在供给端和需求端的声誉增长迅速，超越其他两类。

　　然而，射频类市场现在已经不同。5代热玛吉在合规方面有所提升，价格依然坚挺，而4代热玛吉已被定义为流量产品，价格大幅下降，压缩了国内设备市场的空间。

　　技术也是一大挑战，国内设备的品质相对较差，技术水平不如进口设备。进口设备在控制精度和电路设计方面有明显的优势。

　　2024年对光电设备制造商来说是关键时刻，因为治疗过程中产生的能量需要遵循医疗器械管理规定。相关政策为国内设备制造商提供了机会，如果一些知名进口设备未能注册，国内合规设备的市场份额可能会迅速增长。

　　尽管医美声光电设备不是国际竞争的焦点，但来自欧美的竞争仍然存在。国内制造商需要加大研发投入，建立长期主义的思维，并快速更新迭代，才有机会在未来十年与欧美制造商竞争。

　　在医美领域，吸引市场关注似乎已成为一种行业共识，通过推广新理念来刺激市场。这种追求迅速盈利的短期思维在中国的医美市场广泛存在。设备制造商和代理商已经嗅到了新理念能够引领市场的甜头，因此他们将更多精力投入到推广这些新理念上。然而，在相当长的时间内，技术没有出现实质性和性的突破，技术的发展实际上只是一些微小的改进，就像苹果手机的不断迭代一样。

　　热玛吉和超声刀的成功是概念营销的杰出范例，它们引领了一系列的消费热潮。然而，经验丰富的医生明白，设备质量和操作技术才是决定治疗效果的标准，而不是所谓的新理念。实际上，一台光子治疗仪就足以解决大多数皮肤问题。新理念带来的微小差异在患者看来往往无法察觉，但却成为市场营销的卖点。

　　设备制造商之所以热衷于新理念，另一个原因是它们能够促进设备销售。他们不太关心治疗效果，更在意如何将新设备卖出去。因此，各种培训通常形式大于实质，其目的是取悦买家，而不是提高医生的技术水平。如果技术真的进步，对设备的依赖度反而会降低，对新理念的依赖也会相应减少。

　　医美投资者和专业管理人员对“去医生化”有浓厚兴趣，他们期望减少对医生的依赖，因此，设备的不断改进被视为实现这一目标的关键。随着设备变得越来越无痛和简化，减少医生技术依赖似乎不再遥不可及。因此，医生的技术培训并没有得到足够的重视，导致许多非手术医生在技术上变得懈怠。

　　设备的迅速普及，再加上医美市场的过度强调设备，使得从事这一领域治疗的医生技术水平难以保证。一些缺乏经验的医生可能会降低能量输出，甚至受到回充材料和假货的影响，导致声光电设备的治疗效果整体下降，降低了国产替代品的吸引力。

　　这一“去医生化”的误区也存在于医生群体中，尤其是年轻医生。许多年轻医生认为注射医美能够带来更多的利润，而声光电项目则需要更多时间和精力，赚钱较少。因此，他们不太愿意接受声光电技术培训，导致技术水平下降。同一台设备在不同医生手中可能会产生截然不同的治疗效果。

　　与欧美国家相比，医生和技术设备在这些地区相互补充。最显著的差异在于收费：光电项目的收费高于注射。这是因为光电设备需要更高的医生技术，治疗时间更长。这种价格差异可以在找到证据。例如，保妥适注射的平均价格为544美元，而填充注射的价格为1349美元，光电磨削的价格为1947美元。在大湾区也出现了有趣的现象：香港人去深圳做光电治疗，而深圳人到香港接受注射治疗。这是因为香港的医美价格与国际定价方式相符。与注射相比，光电治疗似乎没有理由去探求“去医生化”。

　　“去医生化”的趋势已经开始发生变化，一方面，设备制造商更愿意与医生合作，将医生视为他们市场营销的关键合作伙伴；另一方面，医生的数量迅速增加，其中一些医生正在专注于特定设备和治疗领域，提高了专业水平，同时降低了总体服务成本。实际上，市场已经不再需要“去医生化”。

　　导致声光电项目很难在技术上突破的另一个原因是沦为引流项目，特别是在以注射为摇钱树（cash cow）的机构，声光电项目甚至在电商的风潮下被打到了百元以下的价格。这种现象和做法带来了一系列的恶果。

　　一是设备良莠不齐，假冒伪劣盛行，因此中小型机构为了引流，使用回充耗材或干脆使用无证设备，用水货的还算是有良心的；二是造成医生们更加不注重技术培训，治疗过程敷衍了事；三是对技术要求极高的声光电医美项目，因为作为引流项目而普遍忽视治疗效果，为了无痛而将参数调至最低，引来社会差评。

　　医美诊疗完全屈从于商业利益的需求，最严重的后果是对技术轻视，它可能耽误一代年轻医生的成长，也为整体声光电市场埋下隐患，让这个赛道杂乱不堪，让投资人望而却步，让国产化替代变得遥不可及。

　　前些年的水光注射沦为导流项目后，只能走低价。为了控制成本，便在耗材、人力、环境、服务上打折扣。于是出现了悖论：导流来的患者，大多是“新”客，需要用诚恳扎实的服务来留住他们，结果却是糊弄加强行开发，得不偿失。那么导流的意义何在？所以医美导流本身不自洽。用光电项目做导流，更加荒谬。

　　声光电类医美领域具备长期持续发展的潜力。它在应用领域上与手术和注射类产品有着明显的差异，同时也有部分重叠，特别是在皮肤疾病治疗方面。因此，不论是作为基础的皮肤维护还是高端的抗衰老治疗，只要声光电类医美项目能够提供确凿的治疗效果，满足市场需求，如抗衰老、美白、紧致提升、治疗斑点等，它就会继续占据市场份额，并且相较于注射类产品，具有更长的生命周期。

　　此外，近年来的技术升级和设备更新，如热玛吉和超声炮，在技术精湛的医生手中能够带来显著的治疗效果提升。虽然设备的能量源对医美领域至关重要，但相对于设备概念的更新迭代，更依赖医生的技术水平。因此，能量源医美项目的繁荣与一大批高技术医生的支持紧密相关，也依赖新一代医生在技术方面不断精进。

　　可以拿iPhone的例子进行比较。第五代热玛吉或黄金超声炮在设备上带来了更高的舒适度和治疗效果，这些改进给患者带来了惊喜和满足，类似于早期iPhone 3或iPhone 4相较于前一代的显著提升。然而，尽管iPhone的接口在十多年内发生了许多变化，最终回到了USB，这表明消费者的体验始终是最重要的。无论行业前进了多远，最终都要回到满足患者需求的正途。因此，能量源医美设备迟早也会像iPhone一样，重新回到患者体验的关键，而这一切都不可分割地依赖于医生的专业技术和整个行业对正确发展方向的认知。